中美两强博弈 债汇变成筹码
Posted: 2011-08-17 3:17
信报社评:中美两强博弈 债汇变成筹码
拜登访华前夕，人民币兑美元中间汇率连升四天，攀抵六点三九二五水平，积累上升了二百四十二个基点。昨天，白宫表明，拜登访华期间，不会与中方商讨对台售武议题。之前有消息指出，美国已决定不向台湾出售六十多架先进的「F-16 C/D型」战机，反映中美之间的博弈，冲突与合作的张弛力度，双方都设法作出适当拿揑，避免过分的刺激，扩大冲突。
在美国债务上限争拗危机中，虽然中方一再要求美国需要保障美元资产债权人的利益，内地朝野也有人不断发出呼声，减持美债，把外汇储备投资多元化，走出「美元陷阱」，然而，过去一年，中国不仅没有减持美债，反而不断增持。
据美国财政部最新资料，中国六月增持五十七亿美元国债，连续三个月增持，总额近一万二千亿美元。六月温家宝总理访欧时，虽一再表示全力支持欧罗，但在欧债危机阴云密布之际，继续增持美债也可谓无从选择。另一方面，自评级机构调低美国三Ａ主权评级后，中国对美债的一举一动都格外受到关注。作为美债最大的海外债权人，中方要求美方谨慎理财，欠债还钱，振振有词，使这个博弈筹码具有相当战略价值。
如今美国通过「美元霸权」维系国力，并透过刺激消费扩张经济。最近，有西方媒体提出，人民币大幅升值，未必对美国经济有百利而无一害，反映中美的经济关系，结构错综复杂，但相互依赖程度却持续深化，「相互依存」所产生的「经济威慑」作用不断露出积聚之势。
美国前国防部长麦南马拉（ Robert S. McNamara）在冷战时形容，美苏核势力是一种「确保相互摧毁」（Mutually Assured Destruction）。在这种状态下，互害的后果，双方都会体无完肤。当中美的经济相互依赖不断加深，以致贸易禁运、没收对方资产、引发国家资本外逃等手段已变成不现实的选择，「经济威慑」的相互摧毁阻吓威力令双方不得不产生顾忌。
今次拜登访华，预料两国分别在人民币升值和美元资产安全性的问题上向对方施压。新任美国驻华大使骆家辉到北京履新后马上表示，奥巴马总统和国会已为美国财政状况制订一个完整的路线图，并向外保证，投资美元资产是安全的。可以看到，维持美元在国际储备货币的「独霸」地位是美国目前的核心利益所在。这一点无疑也成为中国制衡美国的有力筹码。
去年九月中旬，美国众议院筹款委员会举行两天听证会，讨论人民币汇率和中国持巨额美债所构成国家安全的可能威胁。从去年六月到今年六月，中国对美债增持减持交替进行。去年六月至十月，中国连续四个月增持，十月份更一举增购二百三十四亿；但从十一月至今年三月，则连续五个月减持，直到四月迄今，一连三个月又恢复增持。目前，逾三万亿的外汇储备，美元资产占七成，反映「打美元牌」的经济成本十分巨大。
如今美国迫使人民币升值，中国则通过美债持有量加以抗衡，但无论如何，中美经济关系相互依赖程度的深化将加剧经济威慑的力量与风险，也令中美在金融及经济领域的竞争更形激烈。
拜登访华前夕，人民币兑美元中间汇率连升四天，攀抵六点三九二五水平，积累上升了二百四十二个基点。昨天，白宫表明，拜登访华期间，不会与中方商讨对台售武议题。之前有消息指出，美国已决定不向台湾出售六十多架先进的「F-16 C/D型」战机，反映中美之间的博弈，冲突与合作的张弛力度，双方都设法作出适当拿揑，避免过分的刺激，扩大冲突。
在美国债务上限争拗危机中，虽然中方一再要求美国需要保障美元资产债权人的利益，内地朝野也有人不断发出呼声，减持美债，把外汇储备投资多元化，走出「美元陷阱」，然而，过去一年，中国不仅没有减持美债，反而不断增持。
据美国财政部最新资料，中国六月增持五十七亿美元国债，连续三个月增持，总额近一万二千亿美元。六月温家宝总理访欧时，虽一再表示全力支持欧罗，但在欧债危机阴云密布之际，继续增持美债也可谓无从选择。另一方面，自评级机构调低美国三Ａ主权评级后，中国对美债的一举一动都格外受到关注。作为美债最大的海外债权人，中方要求美方谨慎理财，欠债还钱，振振有词，使这个博弈筹码具有相当战略价值。
如今美国通过「美元霸权」维系国力，并透过刺激消费扩张经济。最近，有西方媒体提出，人民币大幅升值，未必对美国经济有百利而无一害，反映中美的经济关系，结构错综复杂，但相互依赖程度却持续深化，「相互依存」所产生的「经济威慑」作用不断露出积聚之势。
美国前国防部长麦南马拉（ Robert S. McNamara）在冷战时形容，美苏核势力是一种「确保相互摧毁」（Mutually Assured Destruction）。在这种状态下，互害的后果，双方都会体无完肤。当中美的经济相互依赖不断加深，以致贸易禁运、没收对方资产、引发国家资本外逃等手段已变成不现实的选择，「经济威慑」的相互摧毁阻吓威力令双方不得不产生顾忌。
今次拜登访华，预料两国分别在人民币升值和美元资产安全性的问题上向对方施压。新任美国驻华大使骆家辉到北京履新后马上表示，奥巴马总统和国会已为美国财政状况制订一个完整的路线图，并向外保证，投资美元资产是安全的。可以看到，维持美元在国际储备货币的「独霸」地位是美国目前的核心利益所在。这一点无疑也成为中国制衡美国的有力筹码。
去年九月中旬，美国众议院筹款委员会举行两天听证会，讨论人民币汇率和中国持巨额美债所构成国家安全的可能威胁。从去年六月到今年六月，中国对美债增持减持交替进行。去年六月至十月，中国连续四个月增持，十月份更一举增购二百三十四亿；但从十一月至今年三月，则连续五个月减持，直到四月迄今，一连三个月又恢复增持。目前，逾三万亿的外汇储备，美元资产占七成，反映「打美元牌」的经济成本十分巨大。
如今美国迫使人民币升值，中国则通过美债持有量加以抗衡，但无论如何，中美经济关系相互依赖程度的深化将加剧经济威慑的力量与风险，也令中美在金融及经济领域的竞争更形激烈。